Dentro de la mente de un inversor

Jeff Clavier da un paseo por los principios del análisis a la hora de invertir. Se trata de uno de los más respetados inversores de startups en Silicon Valley, es socio gerente de SoftTech VC, inversores de capital de riesgo: 140 compañías financiadas, 85 aún funcionan, 25 desaparecidas y 30 adquiridas.

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El equipo

¿Cómo me sentiré trabajando con este equipo durante los próximos 5-7 años?

  • El combo ideal: 1 desarrollador + 1 diseñador + 1 experto en business

  • Demasiada gente: cuando hay 5 fundadores

  • Viaje solitario (aunque puedes hacerlo): un fundador en solitario (como mint.com)

  • Por lo visto, puede funcionar: equipo formado por marido y mujer (ej. Eventbrite)

  • ¿Quién será el encargado de construir el producto?: todo un equipo formado por expertos en business

El producto

  • Producto alpha: publicado y liberado

  • ¿Hay retención orgánica?

  • ¿Cuál es el modelo de adquisición de usuarios?

Tracción

  • Oportunidades para generar ingresos

  • Feedback de los primeros usuarios

  • Retenerles es la clave

  • Unidades económicas

    • Comparables: relación préstamo-valor, relación de lo recibido-pagado.

    • Costes brutos de adquisición: SEM, Facebook, índice de precios al productor.

Oportunidades de mercado

En los próximos 3 años…

  • La empresa (SaaS), Software como servicio: entre 10 y 50 millones de ingresos.

  • Producto de consumo: entre 10 y 100 millones de usuarios.

Valoraciones

Hasta el momento, me gusta como van las cosas, pero ¿qué necesitaría para conseguir una ronda serie A a 18 meses vista?

  • Es algo caro de construir (por ejemplo, un mercado e-commerce)

  • Los Venture Capital, ¿están interesados en este tipo de producto?

Llegados a este punto, muchas veces se acaba por pensar: ok, voy a buscar inversión.

Financiación

  • Aguanta tanto como puedas (amigos y familiares): autofinanciación, de 0 a 100.000.

  • Dura unos 12-18 meses: capital semilla, entre 1 millón, millón y medio.

  • Para unos 2 años: Serie A, entre 3 y 5 millones.

  • Serie B: entre 8 y 15 millones.

Disolución de los fundadores

  • Incubadoras: 5-10%

  • Capital semilla: option pool (10-20%) o ronda (20-25%)

  • Serie A: 20-25%

Otros inversores

¿Quién se une a nosotros? Entre 5 y 15 personas

  • 1-3 VCs

  • 1 Venture Capital tradicional (solo si es estrictamente necesario)

  • Business Angels útiles: con experiencia y tiempo.

Recursos contactados

  • No hables con la competencia

  • Pre-marketing: 5 fondos

  • Mientras se recaudan fondos: 10 fondos sacados de 20-25 posibles

Valor de la financiación

Siempre tienes que utilizar abogados

  • Incorporación y bonos convertibles: 5000 dólares

  • Ronda de capital: 20.000 o 30.000 dólares

  • Otras rondas: 30.000 o 50.000 dólares

¿Está funcionando?

¿La compañía llegará a una serie A?

  • Si: genial!

  • No: busquemos un aterrizaje suave, adquisición o alquiler

Lo que nunca funciona

  • No tener una visión nítida del producto

  • No tener la visión para saber adquirir usuarios

  • Un fundador diciendo, “en 5 años, Google nos comprará”

Y Jeff Clavier, socio gerente de SoftTech VC, dice que puede resumirlo todo con su “regla de los 3 burros”:

1. Equipo inteligente

2. Producto potente

3. Mercado grande

Y esa regla, ¿funciona?

Las expectativas de todo inversor son: perderé el 30% de mis inversiones. Los resultados de SoftTech VC son de una pérdida del 20%. De las 140 compañías financiadas, 85 aún funcionan, 25 han desaparecido y las últimas 30 fueron adquiridas (como caso más destacado el de Mint.com que multiplicó por 17 su inversión).

Vía Funders and Founders

Fuente: Dentro de la mente de un inversor.

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